财报解读：茶百道上半年营收利润双增长，协同效应加速释放

8月28日，茶百道（02555.HK）发布2026年半年报，实现营收利润双增长。财报显示，茶百道上半年营收26.55亿元，同比增长6.2%；期内利润3.45亿元，同比增长3.5%；全球门店数增至8863家，注册会员数超2亿。

谈及营收和利润双增长的原因，茶百道董事会表示，2026年公司持续深化多品类战略，充分发挥研发与供应链优势，加快培育高质量增长新动能，终端经营实现稳步健康发展。

在扩张布局方面，今年上半年茶百道坚持稳健的门店拓展策略，有效把握下沉市场结构性增长机遇，三线及以下城市门店同比增长7.2%。基于全国布局的门店网络，公司坚定推进茶咖业务协同发展，在咖啡豆选品、全自动咖啡机配置、研发团队建设等方面持续投入，成功推出多款高质价比咖啡产品；现磨咖啡机已覆盖超2700家门店，超年初预期。

如今在新茶饮赛道，产品核心竞争力越来越重要。今年上半年，茶百道加大产品研发力度，聚焦优势品类矩阵建设，陆续上新荔枝、芭乐、葡萄、柠檬等多款风味冰奶产品。荔枝冰奶在50余天的销售期内累计售出超1700万杯，连续两年成为行业顶流爆品，果奶领先地位进一步强化。以"实在木薯甜品碗"为代表的替餐类产品、以"佛手柑柠檬水"为代表的替水类产品相继上市，在拓宽产品边界的同时，不断延伸门店服务场景。

随着鲜果、鲜奶、咖啡等原料种类日益丰富，茶百道持续优化高频冷链网络与生鲜运营体系，稳定、高效、新鲜的供应链能力成为公司核心竞争力。全国仓配中心增至27个，今年上半年新开设淮安仓配中心，华东区域配送网络进一步加密。水果统配率提升至91%，约95%的门店每周可获得两次或以上配送服务，从产地到门店实现全程冷链、高效供应。

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据了解，2026年新茶饮市场已从跑马圈地的规模扩张阶段，全面转向精耕细作的存量竞争深水区，头部品牌路径分化，产品、运营、跨赛道延伸成为核心竞争维度。新茶饮市场整体增速放缓，行业从增量争夺转向存量优化。单店盈利模型成为核心考核指标，品牌不再一味追求门店数量，转而通过门店升级、优化选址提升经营韧性。全渠道精细化运营成为关键，即时零售、量贩零食等新渠道快速扩容，品牌开始为不同渠道定制专属产品，重构仓店一体布局。

分析人士指出，茶百道多品类协同效应加速释放，有效拓宽门店经营边界，整体运营态势健康稳定，中长期成长确定性增强。从行业商机来看，2026年国内新茶饮行业从“规模增长”全面转向“质效提升”，多个细分赛道与模式创新机会正在释放。依托国内成熟的供应链体系与门店运营经验，面向全球市场输出新茶饮产品与品牌模式，头部品牌已同步启动海外布局，更多企业都将提升国际竞争力作为核心发展方向。

（本文仅供参考，不构成投资建议。）

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乐琰

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