行情回顾：
国际黄金周四()11月6日)维持震荡走势，开盘价3978.45美元/盎司，最高价4019.52美元/盎司，最低价3964.51，收盘价3980.18美元/盎司。
消息面：
美国10月挑战者企业裁员人数153,074人，较上年同期的55,597人增长了175%，较上月的54,064人增长了183%。挑战者公司首席营收官兼职场专家安迪·钱勒表示，“10月的裁员速度远高于该月的平均水平。一些行业正在对疫情期间的招聘潮进行调整，但与此同时，人工智能的普及、消费者和企业支出放缓以及成本上升，都促使企业收紧预算、冻结招聘。如今被裁的员工发现，重新找到新工作的难度在加大，这可能进一步使劳动力市场放松。”截至10月底，雇主年内已宣布裁员1,099,500人，同比增长了65%；也比2024年全年公布的761,358人增加了44%。年初至今的裁员总数创下自2020年以来最高纪录，当年截至10月累计裁员2,304,755人。
与普通分析不同，本文强调债市收益率作为美元变化的核心驱动因素，而非单纯依赖汇率波动或贸易因素。举例而言，中东局势引发的能源供给担忧，直接推升债市卖盘，导致收益率上行，这反过来强化美元的避险属性，而非仅视美元为独立变量。美元指数当前报价98.9877，运行于布林带中轨98.9046附近，上轨99.1359构成压力，下轨98.6733为支撑，布林带走平显示震荡格局。MACD红柱小幅扩张，快慢线低位金叉后小幅上行，短期弱反弹动能存在。从2月28日启动的单边上涨行情看，美元从97.6附近快速拉升至99.68高点，后冲高回落进入高位震荡，价格仍高于上涨启动平台。这与美债收益率的同步回升高度吻合：收益率上行阶段，美元受益于资金流入，而收益率动能衰竭时，美元可能转为区间盘整。未来2-3日，关注债市收益率在4.103%中轨的支撑有效性，若持稳，美元指数有望测试99关口；反之，若收益率回落，美元下行风险指向98.6733支撑。
现货黄金在债市收益率上行背景下，表现出典型的避险与机会成本博弈。当前报价5165.95美元/盎司，阶段高点5419.01美元/盎司，近期低点4996.33美元/盎司。从2月28日至3月3日，黄金从5150美元附近暴涨至5419美元历史新高，这一独立行情打破了与美元和美债的常规负相关，主要受中东局势升级驱动的避险需求主导。以色列针对伊朗基础设施的打击行动，导致数百万民众寻求庇护，放大全球不确定性，黄金作为传统避险资产受益。尽管美元同步走强，但地缘风险主导下，黄金涨幅超出预期。然而，3月4日出现单日暴跌超400美元的极端行情，价格回落至前期震荡平台中枢，反映避险情绪短期高潮后，债市传导的压制效应显现。
与其他分析的差异在于，本文聚焦债市传导的避险效应，而非泛化地讨论黄金与美元的负相关。债市收益率上行时，实际利率上升压制黄金，但中东局势若引发更广泛避险，债市波动可能间接放大黄金需求。例如，美债收益率从3.925%回升阶段，黄金虽逆市大涨，但随后回归负相关，暴跌后盘整反映债市压力传导。短期内，关注布林带下轨5127美元支撑，若债市收益率继续上行，黄金下探风险增加；反之，若收益率滞涨，黄金修复反弹指向5200美元关口。盘中关注点包括能源价格动态，若油价突破78美元，债市卖压加重，将强化对黄金的压制；同时，周度失业数据若显示就业韧性，美联储政策预期调整将进一步影响债市-黄金传导链条。
近10个交易日，三品种走势完全符合大类资产经典负相关逻辑，但融入债市传导视角，提供更细致的差异化解读。同向联动阶段(2月28日-3月3日)，美债收益率从3.925%快速回升，美元同步上行，二者强正相关反映美联储降息预期降温；黄金逆市暴涨，则源于中东局势主导的避险独立行情，打破常规关系。回归负相关阶段(3月4日至今)，美债收益率继续冲高，美元高位震荡，黄金暴跌后盘整，三者逻辑回归：收益率上升提升黄金机会成本，美元走强进一步压制。当前处于阶段性均衡，美债上涨动能衰减，美元震荡，黄金找到支撑，负相关性减弱，进入方向选择窗口。
美联储哈玛克表示，她不认为美联储需要加息来对抗她认为过高的通胀压力，但她承认这种观点可能会发生变化。尽管通胀处于高位，但加息“不是她目前的基本预期”。美联储需要维持适度紧缩的货币政策，以在就业市场疲软的情况下压低通胀。她阐述了可能改变她对利率政策看法的因素。她说：“如果我们看到劳动力市场比我看到的更健康，如果就业数据不是表明经济在降温，而只是移民流量的变化，那可能会改变我的观点。如果通胀继续维持在这样的高水平，而不是下降，那么这可能意味着我们需要在这种情况下加息。”
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据华尔街日报报道，知情人士透露，美国参议院多数党领袖图恩当地时间周四对参议院共和党人说，他们应该会在周五就一项旨在结束政府停摆的新提案进行投票，共和党领导人希望借此为达成协议积聚动力。然而，民主党人表示，他们不赞成该提议，一些人说，他们需要将延长《平价医疗法案》补贴的核心要求纳入任何立法。对修订后的提案进行投票的计划是在政府关门的影响继续扩大之际提出的。该提案将把一项短期支出措施与三项全年拨款法案结合起来，涵盖立法部门、农业、军事建设和退伍军人事务。目前还不清楚这项临时措施的目的是让政府运作到12月中旬还是明年1月。民主党关注的核心问题——《平价医疗法案》补贴将如何纳入修订后的方案仍不确定。
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加1.72吨，当前持仓量为1040.35吨。
据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为70.6%，维持利率不变的概率为29.4%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为54.2%，维持利率不变的概率为17.7%，累计降息50个基点的概率为28.2%。
今日重点关注：
15:00 德国9月季调后贸易帐
15:00 英国10月Halifax季调后房价指数月率
15:45 法国9月贸易帐
16:00 瑞士10月消费者信心指数
16:00 美联储威廉姆斯发表讲话
20:00 美联储副主席杰斐逊发表讲话
21:30 加拿大10月就业人数
23:00 美国11月一年期通胀率预期初值
23:00 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值
次日00:00美国10月纽约联储1年通胀预期
次日02:00美国至11月7日当周石油钻井总数
次日04:00美联储理事米兰就稳定币与货币政策发表讲话
技术面：
国际黄金周四维持震荡走势，周四早间金价最低下探3964一线后短线震荡走高，亚盘时段金价逐步企稳于3990压力位下方窄幅整理，进入下午盘金价最低下探3982一线后快速走高，欧盘时段金价最高上探4019一线后震荡回落。美盘时段金价扩大短线跌幅最低下探3965一线后再度走高。周五凌晨金价最高上探3995一线后温和回落收盘于3977一线。日线录得影线较长小幅K线，金价继续企稳于日线20日均线与40日均线支撑压力位价格区间，日线级别短期指标呈向下交叉见顶形态参考。小时级别显示，短期金价扩大回落再度形成小时级别60日均线支撑位回踩走势，整体小时级别均线呈粘合表现维持震荡趋势指引参考。随着价格回落，小时级别RSI自超买逐步完成均值回归。四小时均线呈粘合表现，维持震荡趋势指引参考，短线整理均线压力位逐步走低，警惕四小时指标破位风险。日内谨慎维持高空低多交易思路。
日内操作区间：
配资网站多单：
激进3966一线参与，止损3-5个点，获利目标3975上方
稳健3915一线参与，止损3-5个点，获利目标3930上方
空单：
激进4017一线参与，止损3-5个点，获利目标4000下方
稳健4046一线参与，止损3-5个点，获利目标4030下方
美国失业率数据或继续走高，金价冲高回落加剧震荡，日内谨慎维持高空低多交易思路。
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