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来源：华泰期货
作者： 康远宁
2月25日，香港特区政府财政司司长陈茂波发表2026/27年度《财政预算案》。在全球地缘政治冲突加剧、各国央行持续增持黄金以及数字资产监管体系加速建设的多重背景下，本次预算案围绕黄金市场发展与数字货币监管两大金融重点作出了具体部署。
市场要闻与重要数据
1、 纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌2.03美元，收于每桶90.32美元，跌幅为2.2%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.27美元，收于每桶102.22美元，跌幅为2.17%。SC原油主力合约收涨0.50%，报737元/桶（来源：Bloomberg）
2、 日本政府今日起开始释放国家石油储备。据日本经济产业省介绍，国家石油储备的释放将于当地时间26日上午11时从位于爱媛县今治市的“菊间国家石油储备基地”开始实施。日本经济产业省表示，政府计划于3月份内，在包括该基地在内的全国9处基地陆续启动石油储备释放，到4月份再新增2处，最终在日本11处基地依次展开。预计释放总量约为850万千升，相当于日本国内约一个月的石油消费量。（来源：Bloomberg）
3、 俄罗斯国防部25日通报称，过去一天，俄军对149个区域的乌克兰远程无人机组装车间及发射点、乌克兰武装部队使用的能源设施、弹药和燃料库及乌克兰武装部队和外国雇佣兵的临时部署地点实施了打击。俄防空部队击落543架固定翼无人机。此外，俄军控制了顿涅茨克地区的一个居民点。同一天，乌克兰武装部队总参谋部通报称，过去一天前线地区发生191次战斗，乌军在多个方向击退俄军进攻。乌导弹部队和炮兵对俄军1处重要目标发动了打击，击落俄军2459架无人机。乌安全局还通报称，乌方对俄方位于波罗的海沿岸一处石油基础设施进行了远程打击（来源：Bloomberg）
4、 据伊朗方面24日消息，伊朗石油部长穆赫辛·帕克内贾德日前致信联合国秘书长。呼吁联合国谴责美国和以色列对伊朗石油和天然气关键设施发动袭击。帕克内贾德在信中说，此类袭击可能带来严重的人道主义后果和环境破坏，已超出有限军事行动范畴，等同于对伊朗能源安全与经济发动全面战争。他强调，伊朗从未主动发动任何侵略，也不寻求地区局势升级。（来源：Bloomberg）
5、 国际能源署署长比罗尔表示，随着全球能源价格飙升，他准备进一步放出石油储备。在日本首相要求国际能源署做好第二次紧急释放储备的准备后，比罗尔在东京发表了上述评论。国际能源署本月早些时候宣布将释放4亿桶石油，这是该机构历史上规模最大的一次石油释放。他说：“我们仍有80%的库存。”“如有必要，我们已做好推进的准备。”但他同时警告说，“世界正面临严峻的能源安全威胁。”（来源：Bloomberg）
投资逻辑
从昨天公布的15点和谈草案上看，伊朗与美国的分歧较大，我们的基本判断是战场上得不到的谈判桌上同样得不到，美国要争夺霍尔木兹海峡，就必须扭转目前的战局，如果谈判希望彻底破裂，未来进入陆地夺岛战可能不可避免，当前局势依然高度不确定，可能处于边谈边打的状态，而海峡停航问题并没有得到解决，市场依然面临较大风险。
策略
油价短期受到霍尔木兹海峡断航影响，上行动力较强，但如果出现事件反转同样容易发生暴跌行情，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险
风险
下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航
上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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责任编辑：朱赫楠 股票配资账户开通
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